新一轮金融开放上路,外资布局思路解密-四川旅游新闻

                                                              2019年11月22日 14:34 来源:四川旅游新闻
                                                              编辑:快三代理

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                                                              【50克拉钻石丢失】

                                                              此前⊿▽,花旗表示正计划在中国设立一家全资证券公司∵♂,法兴也提及正在研究此事∵⊙∟。更早前摩根大通已被批准新设合资控股券商□,而高盛集团也已提交了在中国设立控股券商的申请┊∴。

                                                              过去的十多年∵□,跨境业务是外资行的“利基”所在π。未来?,面对不断开放的境内市场↑◇,外资行究竟如何前行♀⊿?2007年◇,外资行法人化改制在中国推进♂,当时市场一片担心“狼来了”♂。然而?〇♂,鉴于全球金融危机、本土化经营挑战、经营范围受限等□⌒,外资行的发展并不如预期△。12年后□∴,金融开放再一次实质性加速﹡。

                                                              尽管控股国有大行并不切实际▽∵,但交行董事会秘书顾生此前对第一财经记者表示┊〇,“对于外资投资交行♀,只要符合有关政策和条件△↑,我们始终表示欢迎﹡⊙△。关于汇丰增持交行?◇,主要取决于汇丰的考量和决策▽♂⊿。”他也提及♂△,交行是中国金融业对外开放的亲身参与者和直接受益者△⌒,当年交行在国有五大行中第一家成功引进外资♂┊△。汇丰迄今为止从未减持交行股份☆,还多次参与交行上市后历次股权再融资计划⌒∵。

                                                              不可忽视的是♂?⊙,设想虽美♂⊙π,但外资在华设立合资控股或独资券商面临的是激烈的本土竞争和高昂的成本⌒♂◇。券商业务包括IPO、自营、经纪业务、理财等π,“证券公司的牌照含括的业务范围很广♀,利润最丰厚的业务之一则是在IPO业务中的保荐、承销π〇,外资面临的成本在于人力成本等⊙,同时也面临着与中资券商的竞争π,不过外资在衍生品交易方面更具优势⊿∟,包括未来可能推出的利率期权等等﹡♂。”赖长庚告诉记者∴。

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                                                              因此也有观点认为?△♀,除了部分机构♀∟,更多外资可能并不希望“全面开花”∴☆▽,而是专注自营、投顾、理财等其各自擅长的方面♂⌒。

                                                              过去的十多年∟,跨境业务是外资行的“利基”所在▽♂◇。未来△▽┊,面对不断开放的境内市场♂∟,外资行究竟如何前行┊┊?它们目前又在布一盘什么局〇⊿?未来中外“竞合”的格局又将如何∟?

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                                                              对外资行而言↑﹡,今年获得的最重要的资质无疑是外资A类主承销商♂,这也是中国债市开放进程中的关键一环∵◇♂。目前┊,境外投资者在中国国债方面的比重已近10%∟┊△,这部分归功于外资行对全球机构投资人的推介↑▽,但外资在信用债的占比微乎其微♂⌒。如今☆♂π,当外资行能够主承销中国信用债时♂,赖长庚也称▽∵,“我们会花更多的时间在我们承销的债券做更多的推介△?□,同时也将加深对中国信用债市场的研究〇┊。”

                                                              “因此┊♀♂,外资展开主承销业务之初♂?π,仍会聚焦较为熟悉的优质企业客户⊿π。对中国债市而言﹡⌒,最重大的变革则是银行要把自营敞口降到最低?♂┊,使得债券承销不再是贷款的替代┊↑◇,令债市真正发挥直接融资的功能◇┊☆。”赖长庚告诉记者♀﹡。

                                                              早年⊙∟□,外资行进入中国之初↑,有些希望“通吃”公司和零售业务π∟,然而零售业务停滞不前;也有银行希望在中国复制在亚洲的信用卡业务优势⊙△,但至今并无太大进展〇⊙。因此↑,也有观点认为□△,对于本土偏好较重的业务♀♂↑,外资行控股或许并非理想的路径♀。

                                                              法兴方面近期对第一财经记者表示♂,现阶段正在研究在中国设立证券公司的条件♀┊⊙,这主要鉴于中国方面最新公布外资可以从2020年12月后开始全资控股在华证券公司⌒∵⌒。法兴方面也表示致力于进入中国证券市场♀。这实则也顺应了全球投资者的需求和中国股、债市场纳入国际指数的大趋势□。

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                                                              “如果外资行抱着开拓中国零售消费市场的目的⊙▽,控股中资行其实并非必经之路﹡◇,进入消费金融或许是更可行的选择┊◇↑。”赖长庚告诉记者∵。

                                                              不过△,多位资深银行业人士对第一财经记者表示┊△〇,目前需要考量的是控股中资行对外资的成本收益比⊿,ING的直销银行战略仍只能被看作一个独特的案例﹡?。

                                                              虽然资质到位了↑♂π,究竟如何利用这一资质则是关键挑战﹡∟π。据记者了解△□,最大的挑战在于∟?,中资行目前将发债额度作为贷款的某种替代?,即将某一企业的发债和贷款额度等都归在企业的整体授信额之中π,同时中资行也往往负责包销一大部分的企业债券?◇。然而∴﹡,外资行在承销债券时的普遍做法则是⊿♂π,将债券尽可能多地出售给机构♀〇⊙,并将自营的敞口降到最低┊⊿,而这些敞口也主要用于做市⌒。这一差异所导致的问题在于♂,外资行是否能找到足够多的买家﹡π?如果不能□∟,企业又会否愿意让外资行来承销〇♂?

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